8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式生效，这一消息瞬间在金融领域掀起波澜，稳定币再次成为众人瞩目的焦点。自今年 5 月香港特区立法会通过《稳定币条例草案》后，稳定币的热度就持续攀升，众多机构纷纷布局，市场热情高涨。然而，香港金融管理局总裁余伟文却连续发文，试图为这股过热的稳定币热潮降温，强调要理性看待其发展。

在《稳定币条例》生效的刺激下，港股稳定币概念股表现活跃。截至近期收盘，华兴资本控股涨势喜人，一度涨超 16%，国泰君安国际涨超 9%，OSL 集团涨近 5%。华兴资本控股的亮眼表现并非偶然，其早在 2018 年就参与对 Circle 的投资，而 Circle 在稳定币领域颇具影响力。今年 6 月底，华兴资本控股宣布进军 Web3.0 和加密货币资产领域，批准 1 亿美元预算用于相关业务发展与投资，这一举措无疑为其股价上涨注入了强心剂。

作为香港首家上市的持牌数字资产交易平台，OSL 集团也在积极布局稳定币业务。7 月 25 日，OSL 集团宣布完成 3 亿美元股权融资，这一融资规模在亚洲数字资产领域创下纪录。这笔资金将用于支持集团战略收购、打造全新业务规划（包括支付与稳定币业务）以及强化营运资金，可见其在稳定币领域大干一场的决心。

从全球范围来看，稳定币市场规模庞大且增长迅速。根据相关报告，截至 6 月中旬，稳定币总市值已突破 2500 亿美元，约占整个加密资产市值的 8%，这一规模甚至超过了多个新兴经济体的货币供应量，其在全球金融体系中的重要性不言而喻。在交易活跃度方面，2024 年全年稳定币交易额达约 37 万亿美元，远高于同期比特币约 19 万亿美元的交易额，这表明稳定币已从最初加密资产的 “连接器”，逐渐升级为重要的全球支付基础设施，其金融属性日益凸显。

随着《稳定币条例》的生效，香港稳定币发行人牌照申请窗口正式开启。香港金管局发布的《持牌稳定币发行人监管指引》明确了申请门槛，包括财务条件（如具备最少 2500 万港元的实缴股本）、人员资质、储备资产（须持有高质量、高流动性且投资风险最低的资产）、托管赎回要求、司法管辖等方面。并且，金管局表示初阶段仅会批出个位数的牌照，竞争异常激烈。

从目前的申请情况来看，香港特区的三大发钞行 —— 中国银行 (香港)、渣打银行 (香港) 和汇丰银行，被视为最有可能率先获得牌照的机构。它们作为港元纸币发行代理，在货币发行和储备资产管理方面拥有天然优势。除了发钞行，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企以及拥有支付牌照的互联网大厂也都跃跃欲试，积极参与到这场牌照角逐中。例如，京东币链科技、圆币创新科技等已纳入香港金融管理局稳定币发行人 “沙盒” 的公司，以及蚂蚁数科等互联网大厂，都在积极筹备申请牌照。

稳定币之所以受到如此广泛的关注，与其丰富的应用场景密切相关。跨境支付被普遍认为是稳定币最基础且最具潜力的应用领域。目前，全球贸易中的跨境支付存在诸多痛点，如手续费高、结算周期长等，而稳定币有望凭借其便捷、高效、低成本的特性，为跨境支付带来新的解决方案。例如，BlockATM - 去中心化加密货币支付网关 - 无需KYC，就是一个很好的解决方案。BlockATM是基于区块链智能合约技术的web3加密货币支付网关，它颠覆了传统支付行业的资产托管和管控模式，使企业能够完全掌控自身资产，确保100%安全。

除了跨境支付，稳定币在数字资产交易、传统资产代币化等领域也具有广阔的应用前景。在数字资产交易中，稳定币可以作为交易媒介，降低交易过程中的价格波动风险，提高交易效率。而在传统资产代币化方面，稳定币能够为现实世界中的资产（如房地产、债券等）提供数字化的交易方式，拓展资产的流通范围，提升资产的流动性。华夏基金 (香港) 今年陆续发行了港元、人民币和美元数字货币基金，随着稳定币的落地，这些代币化基金有望成为稳定币世界的生息工具，进一步丰富稳定币的应用生态。

然而，稳定币在发展过程中也并非一帆风顺，面临着诸多挑战与风险。首先，尽管香港的监管框架已逐步完善，但稳定币市场仍存在一定的监管不确定性。全球各国对于稳定币的监管态度和政策存在差异，这可能导致稳定币在跨境流通和应用过程中面临合规难题。其次，稳定币的价值稳定性是其核心问题。虽然大部分稳定币声称与法定货币或其他资产挂钩，但在实际市场波动中，其价值可能会出现偏离，从而引发投资者信心危机。此外，技术安全风险也是不容忽视的因素，区块链技术的安全漏洞可能导致稳定币被盗或交易数据泄露，给用户带来损失。

对于投资者而言，在参与稳定币相关投资时，需要保持理性和谨慎。虽然稳定币市场具有巨大的发展潜力，但也伴随着较高的风险。在选择投资标的时，应关注发行机构的资质、储备资产的透明度和安全性、应用场景的可行性等因素。同时，要警惕市场上的概念炒作，避免盲目跟风投资。

香港《稳定币条例》的生效为稳定币市场的发展带来了新的机遇与挑战。稳定币在跨境支付、数字资产交易等领域的应用前景广阔，但在发展过程中需要克服监管、价值稳定和技术安全等方面的难题。投资者应理性看待稳定币的发展，在充分了解风险的基础上，做出明智的投资决策。未来，稳定币市场将走向何方，是成为全球金融体系的重要组成部分，还是在发展过程中遭遇挫折，我们拭目以待。